به گزارش فرکانس، آمار حراج دوم اوراق مالی اسلامی دولتی در سال ۱۴۰۵ نشان میدهد دولت برای فروش ۴۲ همت اوراق به بازار مراجعه کرده، اما تنها موفق به فروش ۱۳.۵ همت شده است. به عبارت دیگر، فقط ۳۲.۱ درصد از اوراق عرضهشده به فروش رسیده و نزدیک به دو سوم عرضه بدون مشتری مانده است؛ موضوعی که میتواند نشانهای از کاهش جذابیت اوراق دولتی در میان سرمایهگذاران باشد.
افت تقاضا در حالی که نیاز دولت به منابع بیشتر شده است
در شرایطی که دولت برای تأمین کسری بودجه و مدیریت هزینههای خود به انتشار اوراق بدهی وابستگی بیشتری پیدا کرده، استقبال محدود سرمایهگذاران از اوراق میتواند فشار مضاعفی بر سیاستگذار مالی وارد کند. فروش تنها یکسوم اوراق عرضهشده نشان میدهد بازار دیگر مانند گذشته تمایل ندارد هر میزان اوراق منتشرشده را جذب کند.
این وضعیت میتواند ناشی از انتظارات تورمی بالا باشد. سرمایهگذاران زمانی به خرید اوراق بدهی تمایل دارند که نرخ سود آن بتواند کاهش ارزش پول را جبران کند. اما اگر تورم مورد انتظار بالاتر از بازدهی اوراق باشد، طبیعی است که بخشی از سرمایهها به سمت بازارهای جایگزین حرکت کند.
در مجموع نیز از ابتدای سال تاکنون ۵۹.۳ همت از ۱۱۲ همت اوراق عرضهشده به فروش رسیده که معادل ۵۳ درصد کل عرضههاست. بنابراین تقریباً نیمی از اوراق منتشرشده موفق به جذب منابع نشدهاند.
بانکها کنار کشیدهاند؟
نکته قابل توجه دیگر آن است که ۱۰۰ درصد فروش حراج دوم از طریق بازار سرمایه انجام شده و عملاً شبکه بانکی مشارکت معناداری در خرید اوراق نداشته است. این موضوع میتواند نشانه محدودیت نقدینگی بانکها یا کاهش تمایل آنها به افزایش داراییهای دولتی در ترازنامه باشد.