به گزارش فرکانس، قیمت اونس جهانی طلا امروز چهارشنبه اول مهرماه نیز بدون تغییری چشمگیر در محدوده ۴۳۶۰ دلار باقی ماند؛ اما اخبار متفاوتی از نحوه عملکرد قیمت این فلز در بازار روایت میشود. به اینصورت که اگرچه نگرانیها از بابت قیمت نفت و تورم ناشی از آن کمتر شده، اما همچنان فشارها بر بازار طلا و احتمال تداوم نرخهای بالای بهره وجود دارد. با اینحال گمانهزنیهایی نیز از تاثیر توافق احتمالی ایران و آمریکا بر اونس جهانی میشود که طبق گفته کارشناسان این اثرگذاری در بازار داخلی عملکرد متفاوتی خواهد داشت که در ادامه شرح خواهیم داد.
تحلیل اونس جهانی: نبرد دو نیروی متضاد
در عرصه بینالمللی، هرگونه گشایش دیپلماتیک میان ایران و آمریکا دو موتور محرک همزمان اما در جهت معکوس را فعال میکند که اثر یکدیگر را خنثی میسازند:
1- اهرم افزایشی (حمایتی از اونس): افت قیمت نفت و بازده اوراق
توافق و کاهش تنشها به افت قیمت نفت منجر میشود. کاهش قیمت نفت، فشار تورمی جهانی را کم کرده و انتظارات برای تداوم نرخهای بهره بالای فدرال رزرو را تضعیف میکند. با افت بازده اوراق قرضه، هزینه فرصت نگهداری طلا کاهش یافته و از اونس حمایت میشود.
2- اهرم کاهشی (فشار فروش بر اونس): افت تقاضای پناهگاه امن
طلا دارایی اصلی در برابر ریسک سیاسی است. با فروکش کردن ریسکهای ژئوپلیتیکی ناشی از دیپلماسی، تقاضای ریسکگریزی (Safe-haven demand) خریداران افت میکند.
نتیجه در اونس جهانی: تا زمانی که سیاست پولی سختگیرانه فدرال رزرو (دلار قوی) در برابر خریدهای مستمر بانکهای مرکزی قرار دارد، نوسان اونس در یک محدوده مشخص (Range-bound) محتملترین سناریو است.
وضعیت طلا و سکه در بازار داخلی: غلبه عامل دلار
برخلاف بازار جهانی که نوسانی خنثی را تجربه میکند، بازار طلا و سکه داخل ایران تابع دو متغیر اصلی «اونس جهانی» و «نرخ دلار آزاد» است. در صورت تحقق گشایشهای دیپلماتیک، عملکرد متغیرهای کلیدی و تاثیر توافق ایران و آمریکا بر بازار طلا به شرح زیر تفکیک میشود:
نرخ دلار آزاد: روند این متغیر به دلیل فروکش کردن انتظارات تورمی کاهشی خواهد بود که پیامد مستقیم آن فشار سنگین کاهشی بر کلیت بازار طلا و سکه است.
حباب سکه: با افت هیجانات تقاضا، حباب مسکوکات تخلیه شده و موجب افت شدیدتر در قیمت قطعات کوچکتر (نظیر ربعسکه و نیمسکه) خواهد شد.
اونس جهانی طلا: این متغیر رفتاری نوسانی و رفتوبرگشتی خواهد داشت که اثر نهایی آن بر قیمتهای داخلی کمرنگ یا خنثی برآورد میشود.
در مجموع، وزن افت نرخ ارز و تعدیل انتظارات تورمی به مراتب بر نوسانات اونس جهانی غلبه دارد؛ بنابراین، بازار طلا و سکه در داخل کشور سیگنال نزولی پررنگتری دریافت خواهد کرد.
سناریوهای پیشرو برای روزهای آینده
1- سناریوی پایه (محتملترین – ۵۵٪): نوسان فرسایشی و کفسازی در صورت تداوم اخبار قطرهچکانی و عدم قطعیت در مذاکرات، اونس جهانی در محدوده فعلی درگیر رفتار رنج میماند و طلا و سکه داخلی با کاهش هیجان خرید، وارد فاز اصلاح کند و تخلیه تدریجی حباب میشوند.
2- سناریوی کاهشی / نزولی (۳۰٪): تثبیت و اعلام توافق رسمی با اعلام رسمی توافق، افت دلار آزاد و ریزش تقاضای هیجانی همزمان شده و طلا و سکه داخلی اصلاح قیمتی سریعتر و عمیقتری را تجربه خواهند کرد.
3- سناریوی صعودی (۱۵٪): شکست مذاکرات + چرخش فدرال رزرو تنها در صورتی که سیگنالهای منفی از دیپلماسی صادر شود یا فدرال رزرو ناگهان سیاست کاهش نرخ بهره را پیش بگیرد، متغیرهای صعودی مجدداً بر بازار مسلط میشوند.
تاثیر توافق ایران و آمریکا بر بازار طلا یک «دوراهی خنثیکننده» است (چرا که منافع افت قیمت نفت، مضرات کاهش ریسک ژئوپلیتیک را پوشش میدهد)، اما برای طلا و سکه در بازار ایران یک «اهرم فشار کاهشی» به شمار میرود؛ چرا که متغیر اصلی تعیینکننده قیمت در ایران، نرخ ارز و انتظارات تورمی است.